本文主要研究货币政策对南京市住房价格波动的影响，选取1998-2016年的M2,杠杆率，住宅商品房平均销售价格作为变量，通过构建VAR模型得出方差分解结果和脉冲响应函数，分析南京市住房价格和M2，杠杆率之间的关系，得出结论M2和杠杆率共同持续地影响住房价格波动，杆杆率的影响更为大并显著。应当保持货币政策的稳健发展，加快金融结构优化，及时对政策进行微调。
目录
摘要3
关键词3
Abstract3
Key words3
一、 主要研究动态 4
（一）对房地产价格波动影响因素的研究 4
（二）货币政策对房地产价格的影响研究 5
1.住房价格在货币政策传导过程中起的重要作用 5
2.货币政策对于住房价格的影响主要集中在不同货币政策工具方面 5
3.从实证角度研究了货币政策对住房价格的影响效果 5
二、研究模型方法与实证模型的构建 6
（一）研究模型方法 6
（二） 实证模型的构建 6
1.变量 6
2.数据来源 6
3.构建步骤 6
（三） 理论依据 6
三、 实证结果分析 7
（一） 样本数据的平稳性检验 7
（二）模型定阶 8
（三） VAR模型参数估计 9
（四）模型检验 10
(五)脉冲响应分析 11
1.货币供应量(M2)对年住宅成交均价(price)的影响 11
2.杠杆率(leverage)对年住宅成交均价(price)的影响 12
(六) 方差分解 13
（七）创新之处与不足 14
1.创新之处 14
2.不足之处 14
四、主要结论与政策建议 14
（一）主要结论 14
（二）政策建议 14
1.保证货币政策的稳健，一定范围内推进M2增长 14
2.保持货币信贷和社会融资规模的理性增长 14
3.加快金融改革创新步伐 15
4.寻找增长与调整的平衡点 *景先生毕设|www.jxszl.com +Q: *351916072* 
，微调货币政策 15
5.对于民众及时讲解，稳定民众内心预期 15
致谢 15
参考文献 16
货币政策对南京市住房价格波动的影响研究
引言
引言 1988年，国务院提出“逐步实行住房分配货币化的房改目标，建立多层次的住房供应体系”的要求，这标志着我国住房开始进入了市场，并成功转向了商品化。经过几十年来国家和人民共同的努力，房地产业为我国国民经济发展付出了巨大的贡献，其中住宅产业是主要的推动力量。随着住宅业的发展，住宅价格的波动对国民经济以及民生有着巨大的影响，一旦住房价格发生剧烈变化，就会影响我国的金融，给金融体系带来冲击，引发经济危机，所以对住房价格波动的研究十分重要。
改革开放30多年来，我国政府在宏观调控方面越来越依赖市场这只“看不见的手”。货币政策作为一项总的政策，对国家经济的调控，其目的是保持价格稳定、保持经济增长、促进国际收支平衡，并且促进充分就业。在房地产价格调控方面，也有一系列的信贷政策，用来积极调控价格稳定和金融安全。
在之前的20年中，国家有六个控制阶段和两项控制准则。房价控制有着两项准则:避免过热和防止过冷。1998 2001年，由于亚洲金融危机的影响，国家进行了房改，推动了住房需求，实现了住房分配转向货币、住房信贷、土地招标拍卖等方面的改革；从2002年到2007年，房价出现过热迹象，住房价格开始迅猛增长，并逐渐超过控制范围，政府及时实施了调整土地供应、调整市场、信贷结构、征收交易税费等措施；2008 2009年，面对国际金融危机的爆发，国内经济发展萧条，为了维持国民经济的增长，并控制房地产价格的下滑引起的民众骚动，政府实施了信贷支持、增加保障性住房供给和税收减免政策，来刺激住房市场，保证房地产产业的稳健发展；2010 2013年，房地产市场恢复强劲，为了在房价稳增长和抑止房价过度上涨之间寻求平衡点，政府在房地产产业相关的信贷、供应、税收等方面都提出了限制措施；2014年至2016年，中国经济发展一片欣荣，为了贯穿原始准则，政府实施了四轮刺激政策，主要是放宽贷款购买限制，加强信贷支持和税收减免，热点城市房价飙升。自2016年9月起，该政策转向“风险防范”，结合政策期限，依靠短期贷款限制，寻求建立长期机制。
住宅产业是房地产业的重中之重，房地产业又对实体经济有着深远影响，因此有必要研究货币政策对住房价格波动的影响。在我国当前的政策实践中，通过货币政策对住房价格调控的行为较少，更多的是通过限购等行政手段，但这并不意味着研究货币政策对房价的影响就失去了意义，相反，更应该深度挖掘货币政策对住房价格的影响，从而有针对性地提出政策建议，促进住宅业良好发展。近年来，我国也尝试运用货币政策工具来控制贷款利率，这种效应十分显著，表明私营部门对利率的敏感性正在逐步上升。货币政策对我国住房价格的有效积极影响，使得国家对于货币政策的调控也有了更多的关注。未来，随着我国市场的成熟和自由，以更有效的货币政策调整房地产价格是大势所趋。
利率、资产价格、信贷是国家通过货币政策对住房产生影响的主要传导载体。信贷、资产价格会对住房价格产生影响，同样，货币数量的变化也会对利率和金融资产价格产生影响，使得消费需求发生变化，他们之间的互相影响，使得最终，住宅业受到需求的影响，住房价格产生波动，这说明货币政策是一项始终会对住房价格产生影响的政策。

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