摘 要欧美国家经济持续低迷，汽车制造业在进行并购尤其是在海外并购方面获得难得的机遇。并购过程中必然要面临诸多不确定因素，财务风险因其特殊性不容忽视，对财务风险规避的成效如何，往往直接影响并购的成败。企业并购一般可以分为筹备、执行和整合等三个阶段，本文主要分析每个阶段面临的特定的财务风险，并结合每个阶段相关案例进行研究，有针对性探讨企业应采取的应对策略。
目 录
1绪论
1.1课题研究目的及意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.2国内研究现状 2
1.3研究内容和研究方法 2
1.3.1研究内容 2
1.3.2研究方法 3
2企业并购及财务风险概述
2.1企业并购的概念 4
2.2企业并购财务风险的概念 4
2.3企业并购中财务风险的种类 4
3汽车制造业并购财务风险分析
3.1计划决策阶段的财务风险分析 5
3.1.1环境风险 5
3.1.2价值评估风险 5
3.2并购交易执行阶段的财务风险分析 5
3.2.1融资风险 5
3.2.2支付风险 6
3.3并购运营整合阶段的财务风险分析 7
3.3.1流动性风险 7
3.3.2运营风险 7
4上汽并购双龙财务风险分析
4.1上汽并购双龙的背景 8
4.2并购失败原因分析——财务视角 8
4.2.1缺乏统一战略 8
4.2.2环境变化导致财务危机 8
4.2.3跨国文化差异 9
5汽车制造业并购财务风险防范的对策
5.1计划决策阶段财务风险防范 11
5.1.1详尽评估环境风险 11
5.1.2规避估值风险 11
5.2执行阶段财务风险防范 11
5.2.1选择最优的融资方式 11
5.2.2采取灵活的支付方式 12 *51今日免费论文网|www.jxszl.com +Q: *351916072* 

5.3整合阶段财务风险防范 12
5.3.1调整资产负债匹配关系 12
5.3.2建立风险预警系统 13
结 论 14
参考文献 15
致 谢 16
1绪论
1.1论文选题的目的和意义
1.1.1研究目的
汽车行业是我国经济命脉中的一个支柱产业，在我国经济中享有举足轻重的地位。并且，汽车行业是资本密集、技术密集、人才密集、追求规模经济的行业，把企业做大做强已是国际汽车工业的基本趋势。然而，汽车企业在通过并购不断追求规模效应的同时，却也伴随着高风险。所以，有必要对汽车行业并购财务风险的问题进行深入研究，使人们更清楚的认识并购中的财务风险，找出有建设性的防范与控制对策，对我国汽车企业的实施并购活动起到良好的借鉴作用。
1.1.2研究意义
汽车制造业并购重组是伴随经济全球化不断深入而形成的一种必然趋势，也是企业管理所涉及到的一个全新内容。在市场全球化、信息全球化的推动以及高新技术产业迅速发展影响下，企业生产要素的配置正向动态开放式转变。汽车制造业以产权为交易对象，通过产权转让实现企业控制权的转移和资源重组。汽车制造业并购是企业外部成长的一条重要途径，也是产业结构调整和企业制度创新的动力，在资本市场中正发挥着越来越重要的作用。同时，并购又是一项高风险的资本经营活动，很多的企业因为并购而“一去不复返”，因此，加强企业并购的财务风险管理具有重要的现实意义。本文通过对上汽并购双龙例子分析了企业并购中财务风险的类型及其产生的原因，并有针对性的探讨了企业并购财务风险预警对策。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
并购风险在国内外有相同的方法，也有区别。所以并购财务风险的定义更多关注海外并购，海外并购是指跨国公司的战略目标在某种程度上，对股票和其他企业的资产购买计划进行分析。国外学者做了详细分析。
特里贝尔彻和兰斯尼奥（2009）认为，被并购企业往往由于企业文化的差异，导致员工不能对经营理念与方式产生共同的认识，往往会出现员工不能安心参与工作，甚至人才流失等风险，因此，在并购整合时应该有一份完整细致的文化整合方案，使得在整个并购过程中避免文化差异带来的巨大风险[1]。
Robert J Borghese(2011)指出企业海外并购的影响因素很多，对海外并购活动的财务风险实施有效管理是并购活动成功的关键所在，企业应将海外并购的财务风险管理作为其海外并购业务的首要任务[2]。
John.W.Byrd(2012)指出：企业兼并原因有：合并交易价格、目的、时间和其他对象合并方面的失败，对于合并的一个重要原因是控制适当行为，并购管理没有适应的管理计划，在缺乏有效的领导下，公司忽视了企业的协调组织能力和文化方面的问题[3]。
1.2.2国内研究现状
目前国内有关企业并购财务风险的分析与评估方面，国内也作了大量的研究，然而目前对这方面的研究并未系统化。国内学者对不同并购方式产生风险的原因进行了剖析，得出了相应的结论，总体上认为并购风险的成因具有复杂性。
李玉梅，桑百川分析了金融危机之后中国企业实施海外并购的必要性与可信性，并从战略层面分析了中国企业实施海外并购的财务风险防范措施。王晰分析了南汽收购名爵和上汽收购双龙的案例，提出中国汽车企业在跨国并购中应明确企业战略、谨慎选择并购对象，积极防范各种风险[4]。
学者丁晓莲从影响汽车制造企业财务风险的内外部因素出发，分析造成企业财务风险的原因，并指出汽车制造企业作为资金密集与技术密集型企业，做好财务风险预警工作，对企业健康发展具有重要的现实意义[5]。
综上所述，国内外学者对汽车制造企业财务风险预警有着深入研究。对金融风险定义有其自身独到见解，分析导致财务风险发生的原因，同时对金融风险预警方法进行了广泛的研究，提出解决和防范措施。因此，有必要对汽车制造企业财务管理得现状和自身存在的问题进行深入探讨和研究。
1.3研究内容和研究方法
1.3.1研究内容
本文主要研究了汽车制造业并购中得财务风险及其防范措施。第一章主要写了研究课题的目的及其意义；第二章主要阐述了企业并购风险的概念及其种类。第三章主要讲了汽车制造业并购财务风险分析；分别从计划决策阶段的财务风险及成因分析的系统风险和价值评估风险及成因分析做了详细分解。第四章通过对上汽并购双龙财务风险案例，分析了企业并购失败的原因。第五章主要研究了汽车制造业并购财务风险防范的对策；主要从考察并购环境和科学决策融资等方面深入研究。第六章对整篇文章进行了总结。

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