近年来，社会经济的快速发展和人民生活水平的不断提高，家庭资产开始占据社会总资产的绝大多数，开始受到社会各方面的广泛关注，国外的相关研究已经取得巨大的成果，但是国内由于数据限制，家庭资产研究受到一定的限制。本文拟选取1978年到2012年的家庭资产数据，包括手持现金、储蓄存款、股票持有量、债券持有量、保险持有量、实物资产，先对家庭资产进行统计学分析，得出国内家庭资产结构存在的问题。接下来用ADF检验检测其平稳性，然后用Johansen检验进行协整检验，最后利用Johansen检验的结果建立向量误差修正模型（VECM）。根据以上的统计分析和实证分析，我们可以看出我国的家庭资产结构还不完善，储蓄率高居不下，家庭理财方式比较单一，但是近年来有所改善。
目录
摘要 1
关键词 1
Abstract 1
Key words 1
一、引言 2
二、国内外研究综述 3
(一) 相关概念的界定 3
1、家庭资产的概念 3
2、家庭资产的分类 3
3、家庭金融资产的分类 3
（二）国外关于家庭资产选择的研究 4
1、实物投资与风险性金融资产投资的关系 4
2、影响居民资产选择的因素 4
三、实证分析 5
（一）变量选择 5
1、家庭资产总量与结构变化 5
2、影响家庭资产选择的因素分析 5
（二）家庭资产统计变动分析 6
1、家庭资产总量变动 6
2、家庭资产结构变动 7
3.误差修正模型VECM模型 9
4．模型的建立和分析 10
四、结论及政策意义 12
1.本文的主要结论 13
2.有待进一步解决的问题 13
致谢 13
家庭资产结构及其影响因素分析
金融116：荣佳伟
引言
引言
近年以来，我国国民经济迅猛发展，居民收入明显提高，大量民间资金大量涌入金融市场，金融市场发展迅速，各种金融工具层出不穷，大 *景先生毕设|www.jxszl.com +Q: &351916072& 
大提高了居民的收入和理财意识。但是相比较发达国家，我国居民的金融资产不管在总量上还是在结构的完善程度上仍然存在很大的差距。
据统计，我国的储蓄率一直高居不下，居民将大量的资产存放到银行，风险资产比如股票、债券、金融衍生品等参与率很低且一般是高收入人群购买。同时中国房价一直高居不下，房地产成为带动中国经济发展的龙头产业，不可避免的产生经济泡沫，高房价使人们购房压力大，不得不选择比较保守的理财方式，也是我国高储蓄率的原因。此外，资本市场的不完完善，人们受到金融风险产品高收益率的吸引，使人们忽略资本的时间成本和高收益背后的高风险。这种缺乏理性的盲目投资，不仅造成家庭的经济财产损失还影响整个金融系统的稳定和繁荣。为了正确引导家庭这一社会的基本构成单位，进行正确的资产选择，维护社会的稳定和谐，在此背景下，研究家庭资产结构及其影响因素，具有重要的现实意义。
本文选取了1978年至2012年间35年的时间序列变量，首先对家庭资产进行统计分析，然后通过建立向量误差修正模型来研究家庭资产结构变动，并分析得出家庭资产结构变动主要的影响因素。
二、国内外研究综述
(一) 相关概念的界定
家庭资产的概念
陈艳利和刘英明(2004)在结合中国上市公司的实际情况下，以相关上市公司对内部审计的认识误区为切入点,揭示了内部审计与公司治理存在互动关系,认为内部审计作为实现内部控制的关键因素，是公司治理结构的有机组成部分，内部控制的发展离不开公司治理的推动，公司治理的优化也离不开有效的内部控制作为保证 [1]。
耿建新、续芹、李跃然(2006)实证研究了内部审计机构的设立动机和效果。他们以沪市2001—2004年的IPO公司作为研究样本，搜集了这些公司的招股说明书数据和上市后的公开信息中的数据，对是否单设内部审计部门对公司的治理是否有差异进行实证分析，最后得到结论：单设内审部门在一定程度上能改善公司治理，但内审部门的设立主要还是基于管理层面的角度，并不是为了提升公司治理水平[2]。
家庭资产是指家庭实际控制和拥有的，可以用货币计量的，用于家中生活消费、投资融资活动以及生产经营活动，为家庭带来经济收益的各项财产、债权和其他权利。其中财产主要是各种实物、金融产品等最明显的东西；债权就是家庭成员以外其他人或机构所欠的财务或金钱，如各种知识产权、股份等。
2、家庭资产的分类
按家庭资产的属性划分为金融资产、实物资产、无形资产等。金融资产包括流动性资产和投资性资产，实物资产就是住房、汽车、家具、电脑、收藏等；无形资产包括专利、商标、版权等知识产权。
由于无形资产虽然是资产的一种，但是由于很难评估其价值，所以在研究课题时，我们我把它列入考虑范围之内。
3、金融资产的分类
根据风险性的角度，可以将金融资产分为风险性金融资产和非风险型金融资产。风险型金融资产主要包括股票、债券、基金、保险、私人债权和其他金融衍生品，非风险资产主要代表现金、储蓄等。
（二）国外关于家庭资产选择的研究
1、实物投资与风险性金融资产投资的关系
Xiaoqing Hu（2005）在生命周期模型中引入了房产价值变量来解释居民资产选择行为，认为居民会自愿或由于其他动机调整房产在整个资产中的比重。也证明了，尽管债券提供了一定的流动性使房产支出挤出了人们持有股票，但居民还会依然用房产来替代对债券的持有。对中青年居民来讲他们持有的股票，不论他们有无自己的住房，都比没有包含房产价值变量在内的传统模型所预测的要少的多。
Takashi Yamashita（2006）通过实证验证了Flavin和Yamashita模型所阐述的房产投资和股票投资之间的关系。该模型说明了房产净值如何影响房主的资产构成。通过回归分析，作者发现在房产投资和股票投资之间具有很强的显著关系，房产净值能很好地解释居民在股票持有上的异质性，有很好房产净值的居民持有很少部分的股票，在房产上的过度投资影响了房主在金融资产上的持有比例。
Kullmann and Siegel(2004)在文章中，使用PSID1984一1999年数据研究房产在家庭资产选择中的作用，也发现较高的抵押贷款余额与较高的股票和风险性金融资产持有相联系，他们认为，这一发现证实了家庭用抵押贷款间接辅助其股票投资。
2、影响居民资产选择的因素
Pauline Shum，Miquel Faig（2006）使用19922001年美国消费者资产调查数据分析了哪些居民会持有股票，结果表明股票持有者与财产，年龄，退休金以及来自投资的建议等方面的各种措施有着积极的联系。而消极方面则是无可避免的诸如私人事务的投资风险，以及未来不再做出金融投资意向保证。

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