对我国股票市场而言，投资很大一部分存在投机性，因此我国的股价存在着事件驱动性。尤其是一些传闻能够直接影响投资者对企业的估值。本文就2015年1月1日到2018年12月31日4年时间的传闻与澄清公告，按照一定标准将我国股票市场大多数传闻及澄清公告进行分类，发现我国股票市场的传闻以利好为主。本文运用了事件分析法这一方法，实证研究了传闻与澄清公告对股价的影响。研究结果发现传闻在我国股票市场中，对股价有显著的正向影响。而澄清公告发布对股价的影响则反之，即股票异常收益率有所下跌，澄清公告对股价有负向影响。因此，对于上市公司而言，尽快发布澄清公告还是非常有必要的。
目录
摘要1
关键词1
Abstract1
Key words1
一、导论1
(一)研究背景与研究意义1
1．研究背景2
2．研究意义2
(二)研究内容与研究方法2
1．研究内容 2
2．研究方法3
(1)事件分析法3
(2)定性分析与定量分析相结合3
(三)可能的创新与不足3
1．可能的创新 3
2．存在的不足3
二、文献综述3
(一)国内外研究现状4
1．国外文献综述4
2.国内文献综述4
(二)参考文献简评5
三、相关理论分析5
(一)行为金融理论5
(二)理论分析6
四、实证分析7
(一)样本与相关数据7
1.样本区间划分7
2.样本收集7
(二)样本描述8
1.传闻性质8
2.传闻时间8
3.传闻内容8
4.传闻行业9
(三)实证分析9
1.事件定义9
2.选样标准9
3.计算正常收益与异常收益率9
(四)实证结果10
1.总样本分类10
2.牛市与熊市分类11
五、结论与建议11
致谢13
参考文献13 *景先生毕设|www.jxszl.com +Q: *351916072* 

传闻与澄清公告对股价的影响
引言
一、 导论
(一)研究背景与研究意义
1．研究背景
在我们的生活中，众所周知，传闻无处不在，传闻影响人们生活的方方面面。传闻也因为中国股市的繁荣而得到滋长。传闻产生的主要原因是信息不对称。与美国股市有很大不同，美国的股票价格主要取决于企业的估值，对我国股票市场而言，投资者的投资，尤其是散户，很大一部分存在投机性。因此，在中国股票市场中，传闻不仅会影响股市中股民的交易行为，传闻还能够直接影响股票的价格，股票价格有可能因为一个小小传闻而暴涨或暴跌，引起投资者的大幅度盈亏，也会给上市公司带来一些损害。
为了防止、减弱传闻对股市的影响，监管机构采取了严厉打击虚假传闻制造者的措施。然而，数量巨大的传闻仍然无法被完全控制，从而影响了股票市场的秩序，威胁到投资者们的利益。因此，研究传闻及澄清公告非常有必要。另外，在股票市场的现有文献中，关于传闻问题的已有研究数量可观，但关于澄清公告对股票价格的影响数量不多。不同的市场传闻会对上市公司的股价波动产生怎样的影响?传闻和澄清公告对股价的影响在牛市和熊市下会有什么区别？上市公司发布澄清公告后股价是否有回馈反应？
关于传闻是否会对股价造成影响，早在1972年就有学者进行研究。Diefenback在有效市场假设的基础上认为传闻对股价不会产生影响。然而随后有学者提出不同观点，因此也更多的学者对这个问题有了深入研究。随着研究数量的增加，人们得知传闻会对股价产生影响。传闻会对股票价格产生什么样的影响是英美学者研究的热点。在我国学术界中，也有部分学者对这个问题进行了实证研究。随着时间的流逝，时代的进步，这个问题的答案有没有发生改变？
本文就2015年1月1日到2018年12月31日4年时间的传闻与澄清公告，按照一定标准将我国股票市场大多数传闻及澄清公告进行分类，发现我国股票市场的传闻以利好为主。本文运用了事件分析法这一方法，实证研究了传闻与澄清公告对股价的影响，试图对上述问题做出解答。
2．研究意义
(1)对于股票市场来说，关于传闻的部分有所空缺，因此梳理当前大多传闻的内容与特征能够填补股票市场的空缺，尤其是对于投资者来说，了解股票市场真实准确的信息十分有必要，这是本课题的第一个立意点。
(2)传闻的出现对股票价格的影响一直是英美学者关注的热点，而国内过去虽有一部分高质量的文献，但数量还是不够可观。随着时代的发展，这个问题的答案有没有发生改变？研究近些年传闻对股价影响是否存在变化，当前阶段传闻对股价的影响如何是本课题的第二个立意点。
(3)不仅对于投资者来说，还对于上市公司而言，传闻与澄清公告对股价的影响到底如何，澄清公告是否能够抵消传闻的影响，哪些因素影响了澄清公告的澄清效果，研究这些问题不仅对投资者面对传闻如何决策有参考价值，还对上市公司如何应对传闻、澄清传闻有现实意义。
研究内容与研究方法
1．研究内容
本文的研究内容分为两部分。第一，总结分析相关的文献，结合理论对我国股票市场上的大多数传闻及澄清公告的相关特征进行分类阐述；第二，运用事件法对股票收益率进行研究，从定量角度揭示传闻和澄清公告对股票价格的影响。
论文分为以下五个部分，具体内容如下：
第一部分：导论。简要说明选题理由、项目研究现状背景以及研究意义，并阐明项目研究思路。综合整理国内外研究现状。
第二部分：概括相关的文献资料。总结概括相关文献，分别归纳传闻和澄清公告对股价的影响，明确已有的研究内容及研究成果，以便基础上进行进一步的深入研究。
第三部分：分析相关理论。对相关理论进行分析，为后面的实证分析打下基础。
第四部分：实证分析。首先，在《国泰安经济金融研究数据库》进行澄清公告样本收集，收集从2015年1月1日到2018年12月31日四年中的由于传闻及澄清公告引起的停复盘的股票代码、具体日期等相关数据。随后，在上海证券交易所和深圳证券交易所网站获取各个公告的具体信息，并删除一些不符合条件的公告样本。列出相关数据及表格。在《国泰安经济金融研究数据库》中下载各个上市公司停牌日的后复权价及总股本的数据及流通市值加权平均市场日收益率等财务指标。

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