基于我国的去杠杆背景，结合中国经济已经进入到寻求质量、优化经济结构的新常态，寻求构建低碳环保以及具备安全性和高效性的能源体系的基本情况。本研究选择在2012年之前上市的我国沪深两市170家新能源类上市公司为研究样本，利用上述企业2013-2018年的各项数据进行研究，实证分析了去杠杆对新能源上市企业绩效的影响。研究发现我国新能源上市企业去杠杆能够显著提高企业绩效。建议政府坚持在新能源行业推行和监督企业去杠杆，建议新能源企业加强对企业杠杆率水平的把控，以提升新能源企业绩效。
目录
摘要1
关键词1
Abstract1
Key words1
引言1
一、文献回顾2
（一）宏观杠杆率对企业绩效的影响2
（二）微观杠杆率对企业绩效的影响3
（三）文献述评3
二、研究假设与研究设计4
（一）理论分析与研究假设4
（二）样本选择与数据来源4
（三）变量定义与实证模型5
1.变量定义5
2.实证模型5
三、实证分析5
（一）描述性统计5
（二）相关性分析6
（三）回归结果6
（四）稳健性检验7
四、结论与对策建议7
（一）研究结论7
（二）对策建议7
致谢7
参考文献8
去杠杆对新能源企业绩效的影响研究
引言
当前，中国的经济情况已经迈入到增长速度变缓、寻求优化结构、要求保证质量的新型常态，在这一新常态下，我国经济由追求量变切换到质变，在党的第十九大陈述中直接谈到,发展要坚持绿色为要旨,促进我国多数能源的生产制造和能源消耗的革命,构筑无污染的、低碳的、具有较高效率的能源系统。许多年以来,我国能源动力生产消耗会带来经济上涨的同时，也伴随着日益严重的环境污染问题。新能源产业代表了能源改革的将来,这也是我国的能源系统需要转变的主要方向。完成能源构成上的合理化,保障清洁和降低碳排放量,是促进我国能源发展的须要，以实现经济高质量发展。这些年来,在相关扶持政策的推动下,我国的新能源改革发起虽然晚 *51今日免费论文网|www.51jrft.com +Q: ^351916072* 
,但是变革的速度十分迅速,在较短时间内推进速度已经进入世界前排。
在我国的经济社会发展已经进入新常态的情况下，这些年来，企业的债务杠杆率较高慢慢成为其面临的主要债务问题之一，已经引起了社会各界的热议与广泛关注，研究如何使杠杆率与企业发展状况相匹配对企业未来发展越发重要，考察去杠杆与企业绩效二者的交互效应已经得到了理论界和实务界的广泛重视。
以宏观经济的角度来看，非金融企业、政府以及居民三部门加总成为了中国总体的宏观杠杆率。与全球的宏观杠杆率比较之下，我国的总体宏观的杠杆率位于一个中等的水平，但爆发国际性金融危机之后，世界重新将目光转移到金融以及实体经济之间的某些深入化的理论问题研究。尤其是，在金融危机爆发之前较高的金融杠杆与金融危机后迅猛的去杠杆化十分容易引起 “繁荣—崩溃”这一经济现象的周期性出现，这促使危机之后在宏观经济学研究领域对研究杠杆率、经济增长二者的关系的重视。
我国的宏观杠杆率（主要是非金融企业部门杠杆率）的增长速度过快而且接近风险上线，党中央、国务院迅速作出了“三去一降一补”的决策部署，在去杠杆方面，要在管制总的杠杆率的情况下，更加注重减少企业本身的杠杆率；要大力支持企业债转股市场化以及法治化，推介股权融资，约束与实时监督企业债务杠杆等一系列措施，来实现企业自身杠杆率的下降；要使政府的举债实现规范化，以此来实现我国的宏观杠杆率能够在某时段得到较为有用的控制。
分别从不同行业与不同企业这两个较为微观的方面观察，近年来，相当一部分的国内非金融企业的债务规模呈现不断上升态势，企业本身的债务危险加剧，很大原因在于企业处于一种“债务投资”驱使的增长形式之下，经过剖析大批上市企业的财务指标发现，部分企业处于借新债还旧债本金以及利息，企业的资产负债表呈现逐渐恶化地逆境。经济学界开始迅速加大对杠杆率对其投融资决策、企业不同产品的定价和公司营业业绩的影响等的关注力度。非金融企业方面，去杠杆后企业绩效成为当下主要研究问题。
基于现有研究的基础上，研究新能源企业去杠杆绩效，合理利用研究结果促进新能源产业发展，结合沪深新能源上市公司财务报告，采用回归模型探索去杠杆对新能源企业绩效的影响，进而检验去杠杆是否真的能给新能源企业绩效带来正效果。
一、文献回顾
（一）宏观杠杆率对企业绩效的影响
现有研究多从宏观杠杆率的角度分析杠杆率对企业所处宏观环境经济增长的影响，以债务和一国的GDP比率为权衡因素。宏观经济受宏观杠杆率的何种影响，多个研究得出了几种不相同的结论。其中一种是利用金融自由化理论，反对金融压制政策，经过实证分析表明:举债利用杠杆率对经济上涨具备积极作用；还有一种是以过度的负债和通货紧缩之间会形成相互影响为依据得出:举债利用杠杆率会不利于经济上涨。不过，在全球金融危机出现后，一些研究发现杠杆率与经济增长呈现非线性关系，是一种拱形关系，就是有一个临界值，在这个临界值之前，提高杠杆率水平会拉动经济上涨，在其之后提高杠杆率会产生对经济增长的抑制(陈雨露和马勇，2017)。严宝玉、纪敏和李宏瑾(2017)的研究分析人均GDP增速与杠杆率的理论关系得出由于债务可持续性的差异，使得杠杆率水平对宏观经济影响的阈值并不稳健。部分学者认为从总体上看来，杠杆率对经济上涨会有消极影响，这个影响的力度会伴着经济增长率的上升而变弱，伴着经济增长率的降低而变强（刘晓光等，2018)。
从 “去杠杆”的范围、原因和政策来看，研究者认为的去杠杆，就是要把握一个阈值，在这个阈值中，可以有利于预防多种金融经济风险(王国刚，2017);使得我国的杠杆率不断上涨的重要原因，在于在进行债务扩张的同时，会伴随着GDP增长速度以及我国的通胀的增长速度出现边际效果不断降低的情况 (张斌等，2018)。在去杠杆对宏观经济的影响方面，有学者认为，杠杆率变动方向和变动程度会对经济上涨与下降产生非线性的影响(刘晓光等，2018);杠杆率高低与构成会对经济上涨产生显著的消极影响，杠杆率下降在一定水平上能够实现经济上涨(陈颖和缪海斌，2018)。

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