在回顾国内外对于客户集中度的研究后，通过分析科创板企业的客户集中度以及应收账款结构，发现企业在客户集中度升高的背景下，如果专注产业升级和加强自我竞争力，其应收账款结构反而能够因为客户集中度的升高而优化；然而如果产品落后于客户需求，客户集中度升高对于应收账款是不利影响；此外如果客户质量好的话，尽管客户集中度处于较高水平，企业的应收账款账龄结构可以很健康；然而尽管可以降低坏账风险可能性，一旦大客户发生坏账，企业运营会面临比一般情况下更严重的冲击。企业需要不断深化客户合作以及强化技术优势，如此下来客户的集中状态反而能够成为企业应收账款管理的利好因素。
目录
摘要................................................................ 1
关键词.............................................................. 1
Abstract............................................................ 1
Key words............................................................1
一、引言 .1
二、文献综述 2
（一）国外客户集中度对于上市公司运营管理的影响的研究述评 2
（二）国内客户集中度对于上市公司运营管理的影响的研究述评 3
（三）对于企业决策的启发 4
三、科创板上市智能设备产业链上游生产企业情况说明 4
四、所调查企业客户集中度与应收账款之间的联系 5
（一）所调查企业客户集中度分析 5
（二）客户集中度对所调查企业应收账款影响探究 8
五、科创板上市智能设备产业链上游生产企业的发展现状与启示 12
致谢 13
参考文献 13
附录 15
客户集中度对于科创板上市智能设备产业链上游生产企业的应收账款的影响
引言
引言
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户集中度对于企业生产运营的各个方面都具有重大影响，而且这些影响同时相互依赖，针对客户集中度的研究在国内外都已经非常丰富。然而关于客户集中度和应收账款的关系的研究相对其他方面比较有限，而且往往集中于大量企业样本构成的相关关系研究，比起对于相关关系本身的描述，对于其背后的机制研究比较匮乏。而针对科创板上市企业智能设备上游产业链企业作为研究对象的研究更加稀少，因为科创板是一个新兴的板块，而且智能设备上游产业链中的企业在科创板中数量非常有限。然而有关研究的稀少并不意味着战略意义上不重要，首先针对高新企业行业整体研究一直以来都受到高度重视，在科创板作为一个整体概念出现之前对于高新企业的研究已经相当丰富；而且国内智能设备上游产业链企业科技含量高，与国内外大型智能设备生产品牌联系极为紧密，发展迅速而且属于技术密集型产业，对于我国科技发展有十分重要的战略地位。
二、文献综述
（一）国外客户集中度对于上市公司运营管理的影响的研究述评
1.国外客户集中度对于上市公司经营模式的影响的研究述评
客户集中度与库存持有量之间存在正相关关系。Casalin等（2017）研究表明，对于中国市场而言，由于大客户议价能力更强，具有较高客户密度的企业会保留较大的库存。而且相比于客户集中度与美国企业的库存持有量之间存在的负相关关系。中国企业在国际市场上所销售的产品种类繁多而且可替代性高，企业因此对失去客户的风险变得高度敏感。
客户集中度对于企业研发的影响则展现出异质性，Krolikowski等（2017）研究表明，对于美国企业而言，客户集中度的提升能够反映客户——供应商关系的紧密以及转换成本的增加，因而促使供应商在研发方面增加投资而且更具有创新性。但是另一方面，客户集中度会增加客户议价能力，对于供应商的研发投资则有阻碍作用。客户集中度和企业避税倾向呈现正相关关系。客户群集中的企业需要持有更多现金，并且有更大的动力来提高收益。此外，当企业在其行业中的市场份额较低，收入多元化较少且实际收益管理参与较少时，企业客户集中度与避税之间的正相关关系会更加明显。（Huang，2016）
2.国外客户集中度对于上市公司融资情况的影响的研究述评
国外研究表明客户集中度对于企业融资情况是不利因素，对于股权融资以及债权融资两个方面，客户集中度都能够提高融资成本。Dhaliwal等（2016）的研究结果表明，客户集中度与企业的股权融资成本之间存在正相关关系，而对于那些更可能失去主要客户或如果他们失去此类客户更容易造成更大损失的企业而言，这种关系更为明显，而企业客户集中度与供应商的债务成本之间也同样存在显著的正相关关系。而Murillo等（2017）的研究补充了客户集中度与债券融资成本的关系，更高的客户集中度会增加利率息差，并增加新近发起和重新谈判的银行贷款中的限制性契约的数量。客户集中度也减短了这些贷款的期限。此外客户的财务压力会加剧客户集中度对于债务融资的不利影响。
（二）国内客户集中度对于上市公司运营管理的影响的研究述评
1.国内客户集中度对于上市公司经营模式的影响的研究述评
客户集中度与企业绩效的关系在学界中的结论则展现出异质性。王立荣等（2017）认为客户集中度与企业绩效的关系呈显著正相关，也就是说对于客户集中度而言，协同合作所带来的成本降低、效率提高，超过了集中度高带来的负面影响。客户集中度的提高能够有效帮助企业提高绩效水平，这也验证了大客户理论。田志龙等（2015）针对中小企业的研究支持了这一观点：客户集中度能够促进中小企业绩效，而且中小企业绩效与客户集中度间关系并未呈现显著的倒U形状，说明企业绩效在随客户集中度增加而升高的过程中不会先升高再下降。而且进一步研究表明中小企业客户集中度对绩效的促进作用在不同产品类别中展现出了差异性，工业品制造企业客户集中度对企业绩效的促进作用比消费品制造企业的更强。然而李欢等（2018）认为客户集中度对企业绩效的影响是负面的，大客户的存在降低了毛利率和应收账款周转率；同时招待费用和财务费用都有所增加。具体而言尽管客户集中度与净利润率显著正相关，因为与大客户的的紧密合作关系降低了销售费用；然而客户集中度与资产利用率显著负相关，因为大客户信用条件更加宽松，更可能存在拖欠应收账款的行为。总体而言，客户集中度的提高降低了上市公司的毛利率和应收账款周转率、增加了管理费用和财务费用，从而降低了经营业绩。黄晓波等（2015）发现，随着客户集中度的提高，销售毛利率会下降，也就是经营业绩下降，支持了李欢等学者的相关观点。

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