目录
摘要........................................................... 1
Abstract....................................................... 2
一、 文献综述 3
（一）高管激励 3
（二）盈余管理 4
（三）高管激励对盈余管理的影响 5
1.管理层持股与盈余管理的关系研究 5
2.管理层货币薪酬与盈余管理的关系研究 6
二、理论与假设 7
（一）激励与盈余管理 7
1.盈余管理的定义 7
2.应计盈余管理的常用手段 7
3.股权激励对盈余管理产生影响的逻辑分析 8
4.薪酬激励对盈余管理产生影响的逻辑分析 8
（二）研究假设 9
1.股权激励与盈余管理 9
2.薪酬激励与盈余管理 10
三、实证分析 10
（一）数据来源及样本选择 10
（二）变量选择与模型定义 11
1.被解释变量：企业的盈余管理程度 11
2.解释变量：高管持股比例，是否公布股权激励计划，高管薪酬 12
3.公司内部的控制变量 12
4.模型定义 13
（三）描述性统计分析 14
1.管理层持股比例基本情况 14
2.股权激励计划基本情况 14
3.短期薪酬激励的基本情况 14
4.应计盈余管理程度的基本情况 15
（四）变量相关性分析 16
（五）模型回归结果分析 16
1.管理层持股比例对盈余管理的影响 16
2. 股权激励计划对盈余管理的影响 17
3. 短期薪酬激励对盈余管理的影响 18
四、结论 19
致谢.......................................................... 21
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参考文献...................................................... 22
高管激励方式对盈余管理影响的实证分析
——基于国内高科技上市公司数据
摘要
高科技企业的发展对带动经济具有重要作用，企业能够健康长远地经营，需要约束管理层的自利行为。这一类企业作为国家政策重点扶持的企业，其在公开市场上披露的相关盈余信息尤其受到所有者和投资人的重视。而高管激励作为缓解管理层代理问题的有效手段，它对企业盈余管理的影响也值得研究。本文选择176家高科技上市公司，建立面板数据固定效应多元回归模型，从股权激励、短期薪酬激励这两个角度来探讨高管激励对盈余管理的影响。研究结果表明，管理层持股占比和应计盈余管理程度呈负相关关系，而股权激励计划和应计盈余管理程度的负相关关系、短期薪酬与应计盈余管理程度的正相关关系并不显著。
引言
（一）高管激励
高管激励是指企业对其内部高级管理人员采取的激励机制，它包括确定高管职位及职位价值，设计高管全面薪酬体系设计，如中长期激励、精神激励、年度利润分享、股权激励及递延现金等策略性激励方案。其目的就是解决在利益相冲突和信息不对称的前提下，委托人如何设计最优契约激励代理人，以避免代理问题。由于国外的企业制度发展的比较成熟，其对高管激励的研究起源较早。
Jensen和Meckling（1976）提出关于资本结构的“代理理论”——他们认为有效解决代理问题的激励机制之一是让经理人持股。Murphy(1985)指出管理者薪酬对股价绩效的作用显著。Hall和Liebman(1998)基于美国数百家上市商业公司数据，研究发现高级管理人员报酬与企业经营绩效之间存在显著的相关性。
从我国的现实情况来看，高管激励这个问题的研究较西方起步更晚。
在理论界的研究中：吴晓求、应展宇（2003）认为，中国资本市场具有特殊的市场环境，这决定了资本结构并没有被高管激励机制显著影响的一个制度性因素。陈冬华、陈信元、万华林（2005）的研究发现，随着中国市场化进程的深入，货币薪酬契约在激励契约中对在职消费契约呈边际替代的趋势。宋清华、曲良波（2011）则以我国商业银行为研究对象，发现银行绩效在被高管薪酬激励提升了的同时，银行风险也加大了。夏宁、董艳（2014）对2007－2011年的深市中小板上市公司数据进行了实证研究，研究结果表明：高管薪酬仅在国有中小上市公司中表现出显著的激励作用，薪酬激励可以提高其成长性。唐松、孙铮（2014）则从政治关联的视角出发，研究发现政治关联公司的高管得到了显著较高的薪酬，在国有企业中，由政治关联导致的高管超额薪酬与公司未来的经营绩效显著负相关；而在非国有企业中，由政治关联导致的超额薪酬则与公司未来的经营业绩显著正相关。
由此可见，国内外研究者针对高管激励的研究角度多种多样，其中以高管激励与公司绩效关系之间的研究为主流。

原文链接：http://www.jxszl.com/jmgl/kjx/605696.html