内部控制制度对上市公司信息披露质量的影响因素研究-以LX上市公司为例【字数：5425】
摘 要
上市公司信息披露是资本市场投资与筹资的前提，投资者们对企业的评估往往以企业公开披露的信息为参考对象进行。拥有高信息质量评级的企业，能够获得投资者们的信任，以此获得更大的融资机会。就目前我国的上市公司总体而言，信息披露效率低、信息披露不完整、对信息披露报告“打补丁”等严重影响企业信息披露质量的现象仍层出不穷。我国资本市场发展仍处于发展阶段，相关法律法规相对仍然不完善，市场信息披露总体质量处于较低位置。大多数企业对企业内部控制住都披露不及时、不完善从而影响其信息披露质量。本文从内部控制制度出发，通过结合国内外文献、相关制度与我国市场现状，确定利于提高企业信息披露质量的相关因素，以LX公司为背景进行内部控制制度对上市公司信息披露质量的影响因素研究。通过对LX公司内部进行问卷调查，同时联系公司实际情况，提出对应假设。充分运用文献研究法、问卷调查法、实证分析法，对问卷回复数据通过SPSS进行财务相关知识与统计学理论进行分析。发现企业信息披露质量受管理层持股比例、企业股权集中度以及信息沟通程度影响显著，在样本数据的研究分析中得出具有相关性结论。在此基础上，本文对公司调整内部控制以达到提高信息披露质量的目的给出相关建议。
关键词：内部控制制度；信息披露质量；股权集中度；问卷调查法；
一、绪论
（一）背景分析
1、行业背景分析
信息披露质量在资本市场的发展中处于一个很重要的地位。小到日常投资者的投资行为，大到公司进行公开募股集资，都离不开信息披露的支持。在公司的日常管理中，管理层作为公司行进方向的“领航者”，对公司所在行业范围内的发展变化情况是比市面上的投资者更清晰、更清楚的。投资者，特别是中小投资者的决策受公司年报中管理层的影响，主要影响情况取决于他们对企业所处行业的讨论。所以上市公司信息披露质量对于公司的长远发展、对于市场的经济活动都有着至关重要的作用。想要研究内部控制质量对上市公司信息披露质量的影响因素，首先要知道目前市场上信息披露的总体质量。
为了提高上市公司信息披露的质量，从而使整个资本市场处于良好的信息公布与交流环境中，深交所对企业的信息披露情况发表了评价。
表1-1 2016-2018年上市公司总量
年份
总量
年份
总量
年份
总量
2016
477
2017
476
2018
473
资料来源：深交所http://www.szse.cn/
我们先来看2018年度在主板的473家上市公司中的信息披露质量情况：
表1-2 2018年主板上市公司信息披露质量表
评级
等级
数量
A
优秀
78
B
良好
298
C
合格
77
D
不及格
20
资料来源：深交所http://www.szse.cn/
由此表格计算得出2018年主板上市公司信息披露情况优秀率只有16.4%。
2018年度中小企业板块中，922家上市公司的信息披露质量如下：
表1-3 2018年中小企业板块上市公司信息披露质量表
评级
等级
数量
A
优秀
168
B
良好
577
C
合格
133
D
不及格
44
资料来源：深交所http://www.szse.cn/
由此表格计算得出2018年主板上市公司信息披露情况优秀率只有18.2%。
创业板块中，793家上市公司信息披露情况如下表：
表1-4 创业板上市公司信息披露质量表
评级
等级
数量
A
优秀
108
B
良好
522
C
合格
84
D
不及格
25
资料来源：深交所http://www.szse.cn/
由此表格计算得出2018年主板上市公司信息披露情况优秀率只有14.6%.
可以看出，2018年间，三个板块的上市公司信息披露质量优秀率均不达20%，中小企业的优秀率最高，达到18.2%。上市公司数量最多的是良好。从2018年上市公司信息披露质量来看，总体质量不高。我们再从近几年深交所信息披露质量的优秀率进行分析。我国的信息披露质量近年来呈现的趋势可以由下表体现。
表1-5 2016-2018年信息披露质量
年度
总量
A
B
C
D
优秀率
2016
477
84
286
90
17
17.61%
2017
476
77
307
77
15
16.17%
2018
473
78
298
77
20
16.49%
资料来源：深交所http://www.szse.cn/
2016年到2018年，三年内主板总量数据相差不大，优秀率分别达到17.61%，16.17%和16.49%。三年来的优秀率均没超过20%，而且并没有呈现一个优秀率上升的良好趋势。由此可以看出，我国上市公司信息披露质量还处于有待提升的阶段。
2、研究案例背景分析
（1）公司简介
LX上市公司股份有限公司是在贵州省GY市注册。中国TL工业总公司独资发起，全面重组GY车厂，以募集方式设立了LX上市公司。公司的业务主要是铁路、货车等运输业务;也是中国铁路机车车辆零部件的重要生产基地。
LX上市公司于1999 年正式成立，于1999年6月16日起在深圳证券交易所上市交易。公司股东情况如下：
表1-6 LX上市公司十大股东
股东名次
股东名称
持股数量
持股比例
1
ZCCY投资有限公司
17994
42.64
2
ZCGY车辆有限公司
1192.42
2.83
3
SS
925.6
2.19
4
SYT
700
1.66
5
ZZS
376.44
0.89
6
CQE
300.94
0.71
7
FH
257.19
0.61
8
HRSG有限公司
218.3
0.52
9
ZZQ
192.48
0.46
10
LLJ
190.07
0.45
资料来源：巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn/new/index
LX上市公司2004年-2006年，2007年-2012年，2012年-2018年三个部分的信息披露质量数据、内部控制信息将被采用为案例背景进行分析。
（2）案例公司信息披露质量
LX上市公司股份有限公司于深交所2004年-2018年信息披露考评结果如下：
表1-7 LX上市公司信息披露考评结果
年份
考评结果
2004-2006年
合格
2007-2010年
良好
2011-2018年
B（良好）
资料来源：深交所http://www.szse.cn/
从上表信息可以看出。最初，2004年至2006年，公司的信息披露质量为合格；2007年起，这家企业的信息披露情况开始提升，从合格变成了良好；2007年至2018年，公司的信息披露情况良好，表明公司的信息披露情况是有明显的转好并在14年内保持良好的。但是在2004-2018年这15年间，该公司尚未达到过优秀（A）级别的考评成果。从深交所质量考评成果来看，该公司信息披露质量近几年总体处于中高水平，但离高水平还有一定距离。
（3）案例公司报表等信息披露情况
上市公司信息披露主要包括财务报表，募股说明书，重大事项说明等等，LX公司近年的信息披露状况如下：
表1-8 资产负债表
项目
2018年12月31日
2019年01月01日
单位：元
单位：元
流动资产
619,312,250.69
621,237,918.03
非流动资产
1,396,718,363.85
1,491,196,929.10
流动负债
507,957,300.89
507,957,300.89
非流动负债
526,759,658.19
544,039,658.19
所有者权益
981,313,655.46
1,060,437,888.05
负债和所有者权益总计
2,016,030,614.54
2,112,434,847.13
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表1-9 现金流量表
项目
2019
2018
单位：元
单位：元
经营活动现金流入小计
1,020,302,411.18
937,909,126.17
经营活动现金流出小计
945,898,479.59
919,483,755.22
经营活动产生的现金流量净额
74,403,931.59
18,425,370.95
投资活动现金流入小计
358,596,326.72
78,905,768.25
投资活动现金流出小计
158,942,677.76
220,202,517.85
投资活动产生的现金流量净额
199,653,648.96
-141,296,749.60
筹资活动现金流入小计
31,290,000.00
313,000,000.00
筹资活动现金流出小计
296,407,957.48
181,645,895.42
筹资活动产生的现金流量净额
-265,117,957.48
131,354,104.58
现金及现金等价物净增加额
10,798,039.74
8,320,338.20
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表1-10 利润表
项目
2019年度
2018年度
单位：元
单位：元
营业总收入
1,136,567,495.51
1,105,114,406.76
营业总成本
1,065,927,042.68
990,110,825.49
营业利润
127,134,226.37
132,134,159.62
净利润
108,040,599.27
104,426,390.60
其他综合收益的税后净额
76,459,609.17
-54,839,237.26
综合收益总额
184,500,208.44
49,587,153.34
每股收益：
0.22
0.21
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表1-11 主要资产重大变化披露
主要资产
重大变化说明
股权资产
报告期股权资产期末余额为 515,278,219.68 元,较年初降低 9.17%。
固定资产
报告期固定资产期末余额为 481,567,713.17 元，较年初降低 5.99%。
无形资产
报告期无形资产期末余额为 77,854,129.20 元，较年初降低 21.60%。
在建工程
报告期在建工程期末余额为 79,325,846.76 元，较年初增长 79.85%，主要是由于子公司沙文工业园区二期建设和设备及生产线投资增加。
以公允价值计量且其变动
计入当期损益的金融资产报告期以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产期末余额为
36,039,511.20 元，较年初增长 48.02%，主要是公司报告期购买股票尚未全部出售。应收票据及应收账款报告期应收票据及应收账款期末余额164,712,589.26 元，较年初增长 151.21%，主要是报告期沃顿工业膜销售增长和账期较长。其他应收款报告期其他应收款期末余额为 10,989,518.47 元，较年初增长 95.80%，主要是报告期工程保证金增加。其他流动资产报告期其他流动资产期末余额为8,896,948.73元，较年初增长38.90%，主要是报告期留抵进项税增加。其他非流动资产报告期其他非流动资产期末余额为141,293,814.83元，较年初增长 1394.56%，主要是报告期天钢项目投入。长期待摊费用报告期长期待摊费用期末余额为1,356,845.36元，较年初减少44.06%，主要是报告期合并范围变化导致减少。资料来源：巨潮资讯网http://www.cninfo.com.cn/new/index
LX公司的信息披露较为及时，财务报表中各科目的内容与审计报告附注明细科目的数目也都能够核对上，披露出来的相关信息基本一致。对于企业主要资产的重大变化也有列出调整，证明该公司对于财务信息的披露还是较为及时和准确的。
2014年该公司收到深交所对其的监管措施，原因是公司2013年日常关联交易金额超出预计金额，未及时理性披露义务。这表明LX上市公司信息披露依旧存在问题，尚不能达到优秀的位置，信息披露的意识和主动性还需要继续提高。
（二）提出研究问题
根据前面的分析，我们可以清楚的了解到，内控部控制制度对企业的重要性，以及内部控制制度对与信息披露质量的重要性和影响力。通过企业内部控制制度来提高信息披露质量，有利于提高整个资本市场信息公开的真实性和有效性，也有利于企业日常运营和投资筹资。
那我们不禁想到，作为上市公司，在日常内部控制体系里，究竟是哪些因素可以对信息披露质量带来影响，从而提高信息披露质量呢？我们针对这些疑问探索了相关文献，何卫东（2003）研究提出，股权集中度高的公司信息披露质量更高。证据表明,控股股东会影响信息披露质量。在股权过度集中的情况下,上市公司内部控制失效的概率也会变大,随之上市公司财务舞弊的可能性也会越大。综合考虑,假设股权集中度越大,其信息披露可靠性越低。这些作为提示也将成为我们问题的一部分，作为本课题选择的分析方向，本文拟在通过研究假设，样本选取，设计变量等前期准备的前提下，通过构建模型，用统计学的方法对能影响上市公司信息披露的内部控制因素进行分析和验证，并提出一下研究假设：
假设1：管理层持股比例与信息披露质量正相关
假设2：股权集中度与信息披露质量负相关
假设3：信息与沟通程度与信息披露质量正相关
（三）研究的目的与意义
1、研究目标
对LX上市公司内部控制制度的要素进行整理和总结，通过分析可能影响信息披露质量的要素，找出内部控制制度是通过什么因素，在什么程度上影响上市企业的信息披露质量的，从而对目前上市企业提升信息披露质量的途径提供参考。
2、研究意义
企业内部控制制度的主要内容就是企业保证平常经营活动，纠正错误，保证企业管理资料的及时、全面和合规必不可少的控制制度，内部控制制度贯穿于企业经营活动的各个方面。公司内部控制，目的在于稳定企业的日常运营，提高公司管理者的管理水平，约束企业员工的日常行为而减少舞弊等不诚信的现象。
内部控制和信息披露都是资本市场运营的前提与核心。我们若是可以找到内部控制制度对上市公司信息披露的影响，就能通过改善内部控制制度来提高上市公司信息披露质量。
本文分析的意义，从企业的方面看，若是该企业重视其信息披露质量，信息披露质量高且能公开透明，一定程度上也就代表着该企业的经营状况良好，公司决策管理不存在舞弊行为。假如资本市场上的所有上市公司在信息披露这部分可以做到准确、不欺瞒、不xx，企业融资的效益也会大大增加。此外，还可以解决市场信息不对称的问题。提高公司信息披露质量对于企业来说是有利的，值得的。
另一方面，通过此课题的研究，可以加深本人对上市公司信息披露和企业内部控制制度的了解，可以加强自身的理论知识储备，作为即将进入社会，参与社会工作、财务工作的一名毕业生，这更有利于我们推动自身投入财务信息与公司经营的环境中来，有利于今后将学到的知识用于社会实践之中，提高自己的工作能力，为自己以后的工作提供帮助。
二、文献与理论分析
（一）国际学者研究文献与理论分析
国外学者们对于企业内部控制制度和信息披露的研究从很久以前就开始了。
Andrew Leone（2007）在其研究的公司里筛选了一些信息披露质量不太好的公司的特点发现，公司的治理环境、公司对内部控制制度的资金投入等因素都会影响上市公司的信息披露质量。
在公司内部治理的管理层与信息披露这一方面，DavidWillis（2000）认为，公司实施内部控制制度的时候，也就是管理层沟通和信息分析之时，会对信息披露有着良好的促进作用，便于提高公司信息披露的及时性和完整性。
Hermanson(2000)通过研究,在需求方面深入了解了内部控制,经过调查财务报表的使用者，总结出了相关的结论,从结论可以看出，在公司的经营和发展方面，内部控制制度对其有着积极的推动作用,同时他也认为内部控制制度的确立和健全,对财务舞弊会有着约束效果,从而更加有效地提高信息披露效果。
Lynford Graham(2007)认为要健全内部控制制度,企业如果想要良好的运行，就要建立并运行一套完整的内部控制制度。Bronson(2006)通过调查研究,发现尽管信息披露是很多财务报表使用者所期待的,但是能够主动披露信息的企业并不多,而且很多公司的信息披露并不能做到完整性和真实性。
Julie harrer(2008)认为，监督制度对于企业来说是非常重要的，企业内部用于严格的监督系统，可以使得财务体系运行得更加健康。
Yoko Toki，Shinya Okuda（2020）通过关注风险来阐明与内部控制系统有关的披露的有效性，提出了通过披露及时性的提高可以提高与公司内部控制体系建设有关的信息质量。
Healy、Palepu（2001）指出，上市公司信息披露主要受审计、企业、政府监管等因素的影响。纵观发展趋势，上市公司的信息披露需要考虑到监管、审计、信息披露、信息处理等多重问题的相互作用。
Aerts、Cormier（2009）研究表明，披露指数与企业规模成正相关，与股权集中度呈负相关，
Rafomir（1995），Berle and Mans（1930）在其研究内部控制制度因素的时候就曾提出，从内部看，成本和利润对企业信息披露行为会产生较大影响。
Dedman ,Lin、Prakash(2008）发现自愿性披露与企业规模、所有权的扩散、附属企业的少数权益有关。
对于内部控制制度，国外主要以对内部控制制度的全面评价来研究内部控制，同时提出完善、健康的内部控制制度下，将会有利于会计信息质量的披露。美国的内部控制研究在近百年的摸索中，逐渐形成了一套自己完善的内部控制理论。
此外，在内部控制方面，Moorland(2007)根据对部分上市公司披露的内部控制报告的分析做了一套内部控制评价体系。这套体系里，以是否建立类似于审计的监管职能部门、内部审计部门是否高质量地披露相关报告等为评价指标。
Kinney.W.（2000）研究认为，公司内部控制不是一套简单的系统体制，他有着本身的规律性、关联性以及复杂性。再者，研究结果可能存在的一些不可避免的普遍问题以及信息披露范围的局限性，都会对研究内部控制制度造成阻碍。
Doyle（2007）对美国2002年-2008年间近800家披露出存在内部控制缺陷的上市公司进行了调查研究，其中结果显得出拥有不健康的内部控制制度的公司，信息披露质量得不到有效的保障，会出现错报、误报、瞒报等行为，更为严重的则会出现财务会计信息作假的问题。学者们也提出了对于内部控制越发精细化，其会计信息的正确率也会得到相应的提高。
Brown and Hillegeist(2006)度量信息披露质的目的，是为了避免公司内部之间产生舞弊行为或者不正当交易。如果能把这种事件出现的几率降低，那么信息披露质量就会得到提高。
（二）国内学者研究文献与理论分析
国内有很多学者对于企业的内部控制制度和信息披露的研究，常常都是在内部控制制度的评价、内部控制的信息披露等等这些方面。李明辉、王学军（2004）指出，有很多公
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