HL电器股份有限公司的盈利能力分析【字数：】
摘 要
电器企业在我国属于重要的机械设备制造业，随着科学技术的不断发展，电器制造行业经济保持稳定发展。然而在行业集中度较高的情况下，企业的盈利状况不是十分理想，自2016年起电器企业整体的利润开始逐步下滑。企业稳定的盈利状态时企业实现既定目标和不断发展的关键影响因素，并使得企业在行业内激烈竞争中一直抱有一定的优势。因此，电器企业的盈利能力评估和分析研究对企业的经营和发展至关重要。
本文基于HL电器股份有限公司的盈利能力进行综合能力评估和全面分析。文章首先对盈利能力的理论和应用做了概括，介绍了评定该能力的指标和参数；接着讲述了电器行业的特点、现状和发展概况，选取3家同类型的公司进行类比，并将其三年来的盈利数据和记录做统计分析，通过对HL公司盈利能力的横向和纵向分析，计算出该公司的盈利能力参数，并进一步分析和评定等级指标。最后结合改公司的实际发展情况和盈利能力，找出公司偶参考性价值的建议在盈利方面潜在的问题和急待改进的制度，为公司提高自己盈利管理和控制水平提出具有一定参考价值的建议。
关键词：盈利能力；分析指标；财务报表
引 言
企业盈利能力的评估是企业能够在行业内激烈竞争中占有优势、保持稳定收益，达到既定盈利目标的重要分析。随着每个行业经济的飞速发展，企业的盈利能力也越发变得重要，是企业能够正常运营和持续发展的核心，也是企业能够承载商业风险能力的的重要支撑。通过对企业盈利能力的评估和分析，选取毛利率、营业利率、营业净利率，成本费用利率、净资产利率，基本每股收益等作为评价指标。并将选取案例的企业近三年的净资产数据和台账进行分类和分解，从实际案例分析企业的盈利状况分析影响公司利率和盈利的各种因素和原因。通过参阅公司的报表和资金流动情况，掌握企业财务管理和交易状况，将相关的成本记录台账、商务交易、资金流动的状况做对比分析，宏观层面表现企业的财务综合盈利和管控能力。随着我国审计和会计制服的发展和改善，对企业的盈利能力的统计和评定也在不断变化，很多企业慢慢表现出在盈利方面的多指标不能达标，这也是企业内盈利状况下滑趋势的直接原因。本文基于对HL电气公司盈利能力各部分的综合分析和评价，找出该公司在盈利能力中表现出的不足和潜在问题，结合国内外企业对盈利能力的分析和指标评定方法的发展，横向和纵向分析改公司的盈利能力现状和水平，提出具有参考价值的建议。
一、 盈利能力的相关理论概括
（一） 盈利能力的概念
盈利能力是用来评定企业在一个特定的时间范围内取得利润的能力水平，是企业通过使用成本在商业交易中，赚取增值资金的能力，是企业能够正常稳定运营的重要基础。一般来说某企业的盈利能力和水平，收到成本、产业利润，企业内股值等多种因素影响，直观的表现整个企业的盈利能力水平的高低。
（二） 盈利能力分析的内容及目的
盈利能力分析的内容是对企业资金流动，财务状况和整个资产管理系统结构的研究，分析目标包含，企业经营能力、成本管控能力、债务管理能力等。通过对这些有关资金管理分析和研究，提高企业正常的发展水平。在企业的财务管理中利润率可以直观反映出企业的盈利能力高低，最近企业的项目和商业合作是春雨盈利还是亏损状态，为管理层提供重要的参考数据和指标数据来参考，对企业下一步经营方式和战略目标做出及时的改变。但对于企业利润率这一单一指标的分析，不能够全面反映企业的盈利水平，由于不同企业在不同建设时期的利润不同，选取的指标过意单一化，无法反映企业在股值、债务、成本等方面管理中的资金流动环节的情况。
盈利能力的分析主要目的是为了使企业能够足够、充分、全面了解和掌握企业经营活动和资金流动，从而更大程度的获取商业交易中获得的净利润支持整个企业的运营和生产，并为下一步发展提供资金支持和目标确定。在现今同行竞争十分激烈的情况下，盈利能力水平的高低决定了企业的竞争优势的大小。从企业内部来分析，盈利能力也可以与员工工作的效绩挂钩，发音各部门员工的业务水平和能力，各部门之间的联系和部门管理能力，并用来考核企业盈利能力作为一个重要的指标。对比盈利能力指标的达标情况，达标的数值越多，企业的经营状况变越好，对于风险的抵抗能力越强，盈利能力和水平越高。
（三） 盈利能力分析相关财务指标
从影响盈利能力的内外因素为研究角度，企业盈利能力分析指标可以选取企业盈利能力和股份公司税后利润两个模块分别选取指标来分析研究。
反应产品盈利能力的指标
企业通过销售所生产的产品取得利润，这种能力被称作是产品盈利能力，这种盈利的份额在企业盈利总额绝大部分，并与总利润是正比关系。随着市场结构的不管变化，企业对财务管理方面的制度也在不断完善，对企业规模、技术能力，管理水平、等手段也在不断提升，这些也构成反应企业盈利能力的指标。
①毛利润，计算公式为：
毛利润=（营业收入-营业成本）÷营业收入
指标数值越高，毛利润空间越大，反之则毛利润空间越小。
②营业利润率，计算公式为：
营业利润率=营业利润÷营业收入
指标数值越高，体现出企业经营能力水平高，获取的利润也高。
③营业净利润率，计算公式为：
营业净利润率=净利润÷营业收入
指标数值越高，体现出企业经营良好，获取的净利润越高。
④成本费用利润率。计算公式为：
成本费用利润率=利润总额÷成本总额
指标数值越高，体现企业在获取利润的过程中成本越少，总体的经营状况越好。
资源使用的指标分析
资源使用效益指标反映出企业从消耗既定资源中获取相应利润的能力，改善资源利用的结构，提高资源利用率，是提高这一指标水平的有效手段和方法，从而提高企业的投资带来的回报。
①销售利润率体现企业销售盈利情况。其计算公式为：
销售利润率=利润总额÷销售收入净额×100%
指标数值越高，体现企业销售有更高的回报。
②成本费用利润率，计算公式为：
成本费用利润率=利润总额÷成本费用总额×100%
指标数值越高，体现企业在成本管理和控制方面的能力越强。
③资本收益率，计算公式为：
资本收益率=净利润÷平均资本
指标数值越高，体现企业的经济效益越大，外来的对企业的字风险相对更低。
④总资产利润率，计算公式为：
总资产利润率=利润总量÷资产平均总额×100%
指标数值越高，体现企业总资产在盈利上效益越好，取得的收益越大。
3.企业股值指标的分析
股份公司税后利润分析所用的指标主要有：
①每股利润普通股，计算公式为：
每股利润=(税后利润-优先股股利)÷流通股数
指标数值越高，体现企业股份管理上效益越好，取得的收益越大。
②每股股利，计算公式为：
每股利润=股利总额÷流通股数
指标数值越高，体现企业股份提升空间越大，取得的收益越大。
③市盈率，计算公式为：
每股利润=股利总额÷流通股数
指标数值越高，体现企业股票实际市值越高，企业的盈利效益越高，防范风险的能力越强。
本文计算企业产品盈利的每个数值指标，并将其指标与同行业其他企业进行对标分析，客观研究、分析、评价HL电器公司的盈利能力高低，找出各项指标的联系，找到最佳的切合点，采取对应措施改善每个指标的构成因素
二、 HL电器公司的经营概况
（一） HL电器公司简介
HL电器公司始建于1995年，上市时间是2000年。子公司成立以来，HL电器公司始终秉承着与时俱进，科技创新、持续发展的理念，在公司创始人的领导下，拥有上千的科技发明专利，坚持自主创新精神，不断完善企业内个工况流程和制度。主要的盈利业务范围是家用电器、普通机械、电子配件、精密电子元件、空气净化器等。企业近些年的盈利状况稳定，风险系数降低，随着供给侧结构性改革的进行，企业内的产业得到很大优化，公司制度和战略不断完善和更新，盈利能力再同行业中相对较强。
（二） HL电器公司的经营现状
企业的经营现状是企业所生产的商品、服务、股票等在市场是的发展状态。企业经营现状是对企业内部财务管理和资金控制、经营范围和规模等的情况。本文首先对HL电气公司在2018年第一季度的财务报表进行统计和分析，通过营业状态的数据统计来确定公司于第一季度的发展状态和盈利能力。如以下表1所示。
表1 HL公司2016-2018年财务报表 单位：亿元
类型
2016
2017
2018
营业收入/亿元
153.13
154.8
151.23
营业成本/亿元
91.5
93.6
91.1
利润/亿元
59.75
60.47
60.23
资源来源：HL公司财务报表
图1 HL公司2016-2018年盈利情况统计表（单位：亿元）
从HL电器公司对外发布的数据显示情况进行分析，从2016-2018年的营业收入和利润的数据统计来分析，在近几年的发展态势良好，成本在逐年提高，营业收入出现缓慢下降趋势，利润也呈现出下滑的现象。该公司秉持在自主创新的理念，营业收入在近三年的数据显示，企业缺乏对成本的有效管理，造成盈利情况的下滑现象，企业的抗风险能力降低，无法为其他业务发展奠定了良好基础，难以获得同行业的优势。
（三） HL电器公司所处行业现状分析
供给侧结构性改革正在进行，国家补助政策不断增加。从我国电器制造业的发展现状和未来形势规划来看，家电的的需求量一直稳定增长，与此同时，消费者对更高质量，更节能，设计更加人性化的家电需求变得更高，这方面在家电企业的供给侧环节还没有一套完整、系统的解决方案。在传统家电的市场份额不断减少的情况下，现代化家电在整个行业的销售中开始正处于主导地位，绿色家电、节能家电、智能家电逐渐在每个电器制造公司的生产和销售单上出现，企业在不断满足市场需求的同时，也在我国政策的指导下开始供给侧的改革，对企业内部结构和产能进行改善，及时通过大数据了解消费随着需求导向和客户及时对产品的反馈来迎合市场的需求。
绿色节能电器需求量不断增加
，科技创新力度不断提高。从2011年开始，国家对电气制造行业实施补助政策，调低了企业所得税值，对节能、绿色的电气研发实施鼓励政策，结合专业高校的优势专业高层次人才，对电器进行自主研发，像格力、海尔等大品牌的电器制造商也在政策的支持下，迅速开展新一轮的绿色电器研发，这也使得更多投资商的目光转向了电器制造业。在2016年至2018年间一些中型电器制造企业，早政策的鼓励和企业间的合作共赢中陆续上市，在股市的发展也让这些企业获得更灵活的资产流动空间，更少的资产流动周期，也给企业扩大规模和扩展业务提供了更多的选择和机会。2016年至2018年行业内电器种类销售情况如下图2：
2016年-2018年电器行业销售情况
图2 2016年至2018年行业内电器种类销售情况（单位：万台）
资金需求量大，项目周期长，资产流动性不足。电器行业的主要是通过电器的生产制造，以销售实体电器类商品作为主要的收益来源，同时对一些电子配件的研发也同时进行并产出销售。该行业对成本和资金的需求量很大，需要大量采购原材料、获取新的技术核心和最前沿的专利，这边需要很大的资金成本为公司的发展做铺垫。由于资金的周转周期过长，财务成本和售后服务费用较高，资金的来源大多靠投资方来支持，一部分来源于股票，资金的稳定性难以得到保证。
？三、HL电器公司盈利能力分析
（一） 经营盈利能力分析
1.销售毛利率
企业的毛利润率是反应企业在一定阶段收入的情况，选取毛利润率作为评价指标可以研究企业在近三年间的利润取得情况和公司发展情况。下图为HL公司2016年到2018年的毛利润率。
表2 HL公司毛利润率 单位：亿元
年度
2016
2017
2018
毛利润/亿元
31.16
33.41
38.67
销售额/亿元
163.4
136.8
147.6
毛利润率/%
19.07
24.42
26.20
资料来源：HL公司年报
对于公司经营能力的评价，毛利润所体现的财务方面的信息是相对最重要的评价指标。毛利润是企业在经营中实际所得的利润，去除成本和所得税最终的纯利润。毛利润在企业整体投资中的占比大小，体现了企业在过去的营业情况，盈利效率。对于一个企业而言，净利率越大，经营效益越好，盈利能力越强。本文将HL公司在2016年至2018年的毛利润和同行一家规模相当的公司进行对比分析，分析结果如以下图3所示。本文可以看出，在2016年到2018年HL电器公司的毛利润率是呈现递减和时增时减的状态，也就是发展不稳定。
2016年至2018年间HL电器公司的毛利润状况，体现出HL公司在近三年内的毛利润率的提升稳定性不高，本文将对该指标同HL公司同行业其他两家工作的毛利润统计情况做比较分析，如图3。
图3 HL、DH、ML电器公司2016-2018年间毛利润率变化
从2016年至2017年间，HL和ML的毛利润变化趋势相近似，DH公司相比另外两家最先实施公司内部的产业结构调整出现毛利润大幅下降的情况，并在2017年后毛利润三家企业都开始逐步提升有向好的趋势。HL公司的发展项目主要还是与公司的主营业务相关，几乎没有行业外的投资，这样的情况限制了企业发展的多元化，一旦行业的竞争加剧，公司的市场占有率就会降低，导致企业抗风险能力不够，供给方面也存在大量薄弱环节，因此HL公司应该改善公司的产能结构。在目前的市场，拥有大资本是可以占有很多优势的。公司的资金成立自己的金融部门，发展互联网金融来承担部分公司结构性改革的成本需求。
2. 成本费用利润率
成本费用利润率表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所带来的经营成果，该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。图五为HL公司2016年到2018年的成本费用利润率。
表3 HL公司成本费用利润率 单位：亿元
年度
2016
2017
2018
利润总额/亿元
17.00
17.44
11.49
成本费用总额/亿元
91.5
93.6
94.1
成本费用率/%
18.58
18.63
12.21
资源来源：HL公司年报
成本控制管理是每个企业都必须重视的问题，抓住它就可以带动全局。下面本文主要来分析HL公司近几年的成本管理支出。
图4 HL公司成本管理支出表（单位：亿元）
从上图可以看出，HL公司的管理成本费用呈一个逐步上升的情况，在财务支出的方面，2018年的财务支出最高，其他的年份表现的是稳定水平。该公司的财务支出情况并不是很理想，财务成本过高的话，对企业本身是加剧了财务压力。另外，公司在成本的管理和使用中，存在大量的闲置资金，买一杯有效利用，占用过多的成本份额。因此公司应该控制管理和合理使用成本，加强控制管理成本的合理安排，促进企业的进步和发展。
（二） 资产盈利能力分析
1. 总资产报酬率
企业的总资产包含净资产和其他债务方面存在的资产，总资产报酬率作为衡量企业盈利能力的指标之一来分析，可以从直观数据看出企业在一段时间内的资产报酬率，评价企业在财务方面的管控力度和效益，指标越高，体现企业在这段时间内的产出效益越高，经营能力越强。
表4 HL公司总资产报酬率 单位：亿元
年度
2016
2017
2018
利润总额/亿元
72.6
73.1
76.1
利息支出/亿元
35.2
39.6
42.5
平均资产总额/亿元
894.6
1024.5
1108.4
总资产报酬率/%
12.05
11.1
10.7
资源来源：HL公司年报
2016年至2018年间HL电器公司的总资产报酬率状况，体现出HL公司在近三年内的总资产报酬率的提升稳定性不高，本文将对该指标同HL公司同行业其他两家工作的总资产报酬率统计情况做比较分析，如图5。
图5 HL、DH、ML电器公司2016-2018年间总资产报酬率变化
从上图数据来看，HL电器公司在2016年至2018年间的总资产报酬率一直构成下滑趋势，企业的资产报酬率在同行业的发展中一直处于弱势，比同行业至少低3个百分点，在2016-2017年间行业内的资产报酬率整体成下降趋势，但DH、ML公司及时采取了应对措施，对企业内的资产进行有效管控，并于2018年总资产报酬率有所上升。HL电器公司对于总资产的控制和管理方面措施和制度有所欠缺，需要及时探索出针对公司实际情况的对策和措施，加强各部门和商务交易中的资产管控。
2.总资产净利率
企业的总资产净利率是反应企业在一定阶段收入的情况，选取总资产净利率作为评价指标可以研究企业在近三年间的利润取得情况和公司发展情况。下图为HL公司2016年到2018年的总资产净利率。
表5 HL公司总资产净利率 单位：亿元
年度
2016
2017
2018
净利润/亿元
34.36
35.38
40.67
平均资产总额/亿元
162.2
136.8
137.8
总资产净利率/%
21.18
25.86
29.51
资料来源：HL公司年报
对于公司经营能力的评价，净利润所体现的财务方面的信息是相对最重要的评价指标。净利润是企业在经营中实际所得的利润，去除成本和所得税最终的纯利润。净利润在企业整体投资中的占比大小，体现了企业在过去的营业情况，盈利效率。本文将HL公司在2016年至2018年的净利润和同行一家规模相当的公司进行对比分析，分析结果如以下图3所示。对于一个企业而言，净利率越大，经营效益越好，盈利能力越强。本文可以看出，在2016年到2018年HL电器公司的总资产净利率是呈现递增的状态，发展较稳定。
2016年至2018年间HL电器公司的净利润状况，体现出HL公司在近三年内的总资产净利率的提升稳定性不高，本文将对该指标同HL公司同行业其他两家工作的净利润统计情况做比较分析，如图6。
图6 HL、DH、ML电器公司2016-2018年间总资产净利率变化
从2016年至2017年间，HL和ML的净利润变化趋势相近似，在2016年至2016年的稳步增加国寿都出现了下降趋势，并在2017年后净利润三家企业都开始逐步提升有向好的趋势。HL公司的总资产净利润降低，导致企业抗风险能力不够，在目前的市场，拥有较高的总资产净利率是可以占有相当大优势的。
（三） 资本盈利能力分析
1.净资产收益率
企业的净资产收益率是反应企业在一定阶段收入的情况，选取净资产收益率作为评价指标可以研究企业在近三年间的利润取得情况和公司发展情况。下图为HL公司2016年到2018年的净资产收益率。
表6 HL公司净资产收益率 单位：亿元
年度
2016
2017
2018
净利润/亿元
20.06
12.40
13.67
平均净资产/亿元
153.4
135.8
147.6
净资产收益率
13.08
9.13
9.26
资料来源：HL公司年报
对于公司经营能力的评价，净利润所体现的财务方面的信息是相对最重要的评价指标。净利润是企业在经营中实际所得的利润，去除成本和所得税最终的纯利润。净利润在企业整体投资中的占比大小，体现了企业在过去的营业情况，盈利效率。对于一个企业而言，净利率越大，经营效益越好，盈利能力越强。本文将HL公司在2016年至2018年的净利润和同行一家规模相当的公司进行对比分析，分析结果如以下图3所示。本文可以看出，在2016年到2018年HL电器公司的净利润率是呈现递减和时增时减的状态，也就是发展不稳定。
从HL公司的净资产收益率报表来分析，公司在2016年至2016年三年间的销售收入和净资产收益率都有所提升，企业在经营方面得到很好地改善和发展。在2017至20
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