股指期货在我国发展的时间虽然不长，但是却是经济发展，投资市场成熟的必然产物，是随着投资者规避风险的需求应运而生的，因为可以在投资者不看好股市走向时进行做空操作，所以从投资者层面来讲，股指期货的出现增加了投资者的投资选择，从国家层面来讲，股指期货更是在一定程度，一定意义上稳定了中国的股票市场，所以对股指期货的研究有着深远的意义。本文主要是探究股指期货和股票指数之间的联动关系，搜集数据，处理分析数据，建立VAR模型，用来研究股指期货和股票指数的关系。最终得出两者之间存在着主导和引导的作用，股指期货引导着股票指数现货，股票指数现货又主导着股指期货，如此形成目前的股指期货市场。
目录
1. 引言 6
1.1 选题背景及意义 6
1.2 文献综述 6
2. 股指期货简介 9
2.1 我国股指期货的发展 9
2.2 股指期货的功能 10
2.3 股指期货收益率的影响因素 10
3. 模型介绍 12
3.1 模型理论 12
3.2模型条件 12
3.3建模步骤 13
3.3.1序列关系检验 13
3.3.2模型滞后阶数确定 13
3.3.3 VAR向量自回归模型 14
4. 实证分析 16
4.1 数据选取 16
4.2 数据处理 16
4.3 序列平稳性检验 18
4.4 格兰杰因果检验 19
4.5 向量自回归模型 19
5. 结论与建议 24
5.1 结论 24
5.2 建议 24
致谢 26
参考文献 27
1. 引言
1.1 选题背景及意义
（1）选题背景
我们国家，自1978年改革开放之后，九二年又提出社会主义市场经济体制，这可以说是中国经济发展的转折点，自那之后，中国经济一直在飞速的发展着，过于快速的发展速度也让许多国家感到惊讶。自那之后，中国的经济环境也好了许多，许多经济方面的衍生行业也都在蓬勃的发展，股票、债券等相关的产品也都出现在了我国的经济市场上
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。21世纪以来，全球的经济一体化趋势已经越来越明显，想要在世界经济市场中站稳脚跟，必然需要顺应这个时代的发展，中国的金融产品市场起步虽晚，但是发展迅速，赶超着其他国家。我国的股指期货正式出现是在2010年，相较于其他国家起步较晚，但是却是我国投资市场的主要组成部分，随着现在投资越来越平民化，投资对于当代的人来说再也不是一个“高大上”的东西，股指期货也顺利进入了普通老百姓的生活，中国百姓的财富观念也在向着新时代发展，越来越多人更加倾向于存款以外的投资方式，所以期货的交易量也在逐渐增多，研究股指期货的运行与股票指数现货之间的关系，尤为重要。
（2）研究股指期货和现货市场关系的意义
股票指数可以说是股指期货的基础，两者之间必然有着联系，想要经济健康稳步的发展，必然要摸透经济环境运行的原理，而如今股指期货作为一个常见的金融产品，交易量日益增多，在经济环境中的分量也就越来越重了，这样研究股指期货的运行原理就显得尤为重要了。而股指期货可以说是以股票指数为基础的，那么研究两者之间的关系，也就同样非常重要了。从股指期货的意义来看，股指期货就是股票投资的一个“保险”，既然这样形容，那么就注定了它性能的重要性，包括它能对投资者的资金带来多大的保护作用，所以研究股指期货和股票指数之间的关系刻不容缓。
1.2 文献综述
高凡（2017）认为我国股指期货市场的存在加剧了股票市场的波动，给股票市场带来了强烈的冲击，并没有发挥稳定市场的功效；对这个事实进行更深的分析，然后可以发现，股指期货市场与股票市场具有内在的联系，两者间的风险互动较强，所以高凡给出的建议是增强跨市场的风险防备及监管；对于一些机制上的缺陷，高凡认为应该完善法律法规，并借鉴其他国家的经验，形成以“一行一会”为核心的三层监管体系。
贺玮（2017）认为股指期货与股票现货市场之间必然存在着一种联动关系，但虽然股指期货出现以有几年了，目前各路学者对两者之间的关系还是没有一个非常好的认识，贺玮通过研究发现了股指期货市场与股票现货市场之间存在着价格联动关系,股指期货市场的开发在一定程度上会对股票现货市场的价格走势产生影响,比如降低其波动率，必然，股票现货市场也会同样影响股指期货市场的价格走势波动,但两个市场之间互相影响有效果但效果有限，不是非常的显著。
张晓宇（2017）得出结论:第一，股指期货的价格和现货的价格之间存在长期的均衡关系,股指期货在价格发现中发挥主导作用；第二，套利的活动使期现货价格向平衡状态回归,但是套利机制不对等；第三，期货市场和现货市场之间有着明显的互动效应,而且这种效应具不均等性；第四，在特殊的情况下,反向套利形式的缺少和过分承担抛压，是期货指数大幅降价的主要因素；第五，股指期货并不像公论所以为的形成了市场暴跌,甚至在有些方面有效发挥了减少风险的作用,有利于减少现货市场波动。
孙雪（2018）得出结论:首先,中证500期现货间的短时间内的相差,可以在长时间得到改正；其次,双方互为对方的格兰杰原因；最后,对着不一样的资信打击,一种非对称性出现在其身上，且对坏消息更加敏感是其特点。
王硕（2018）的结论是，股指期货交易政策变化对股指现货波动性影响不同且不明显,不一样的政策区间指数特点变动方向不确定；现货对股指期货的反应不是单一的,既有波动抑制作用也有波动加剧作用。
宋璞御（2018）经过研究后发现，沪深300股指期货和现货市场之间相互影响,呈现出较为稳定的协整关系。
张阁（2010）通过一些研究得出了以下结论：第一，股指期货对现货市场的影响的显著性不如现货市场对股指期货；第二，现货的开盘收益率一定程度上会受期货开盘收益率的引导；第三，现货的交易量因期货的出现而降低；第四，不显著的到期日反转效应。
孙洁和郑凌云（2017）认为从长时间来看,慢慢减少是股指期货在系统中的作用影响的变化趋势,渐渐增多是指数对期货现货的影响的变化趋势。

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